现代中药集团招股书的秘密:补肾壮阳赚钱 护心养脑更暴利

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面临新冠肺炎的各类详细症状，以清肺排毒汤为代表的各种处方药和中成药已写入国度卫健委公布的第六版诊疗方案。今朝，在湖北省定点就诊病院确诊新冠肺炎患者中，中医药利用率约九成。

但是，起初引发遍及的“双黄连事务”厥后被证实是乌龙，对付抗击肺炎，中药的现实医治结果到底几何各方争议不竭。

不外，这其实不故障本钱市场对付中药观点公司度不竭升温。

2020年，2月20日，现代中药团体有限公司（简称“现代中药团体”）向港交所递交主板上市申请。

这家公司今朝的拳头产物是用以补肾壮阳的补肾填精丸、气血双补丸；将来，则将更多的重心放在了护心养脑的心安胶囊等，这持久液,也是本次募投规划的重点成长项目。

主打补肾壮阳、气血双补药品

首席科创官注重到，现代中药团体于2019年8月12日在开曼群岛注册建立，重要经由过程境内实体“承德御室”举行营业营运，控股股东是现代生物科技，现实节制人是谢伟。

承德御室的前身是承德天地公司，由京海交情制药厂在上世纪80年月国企改制后，经由过程屡次股权蜕变而来。

2017年到2019年前九个月，现代中药团体各期收益别离为1.065亿元、1.735亿元及1.73亿元，同期纯利别离为2590万元、4820万元及4090万元，收入和利润都连结着较快增加。

公司收益来瘦肚子方法,自补气补血、护心养脑等各种中药产物的贩卖所得。

此中，补肾填精丸及气血双补丸这两个非处方药是“挑大梁”的产物。2017年、2018年、2018年九个月及2019年九个月，两种产物进献了别离公司总收益的39.4%、52.5%、51.6%及44.6%。

补肾填精丸收益占比最高，而气血双补丸的收益增加最为显著。

2018财年，气血双补丸售价和销量都有大幅晋升，它的收益增加额占现代中药团体整年收益增茵蝶,加的44.9%。因为减小了贬价促销力度，气血双补丸的均匀净售价由2017年每千克57.5元增长到79.6元，同时销量由2017年的41.5万千克增长到了71.6万千克。

在公司内部，这两款产物是龙头产物，而在海内市场上，它们也是现代中药团体具备主导上风的产物。按照招股书表露，2018年现代中药团体的补肾填精丸、气血双补丸的市场占据率别离到达72.8%、59.2%。

压宝护心养脑胶囊

不外，仔细察看便会发明，现代中药团体的补肾填精丸和蔼血双补丸两款产物的收益占比正在低落。

因为分歧产物所用的重要原质料售价及本钱分歧，公司的非处方药的毛利率总体上相对于低于处方药。

非处方药（如补肾填精丸、气血双补丸）的重要原质料为相对于较贵的人蔘、鹿茸、当归及蜂蜜，而处方药（如山玫胶囊、心安胶囊）的重要原质料为相对于较廉价的山查叶及酒精（用于提炼）。

与同行公司比拟，现代中药团体总体毛利率较低，2019年九个月毛利率上升主如果因为来自处方药的收益相对于总收益占比上升。

处方药山玫胶囊及心安胶囊，有相对于较高的毛利率。2017年、2018年及2019年九个月，山玫胶囊毛利率别离为68.0%、53.4%及55.5%，心安胶囊毛利率别离为60.2%、45.5%及37.0%，而同期非处方药总体毛利率为37.9%、41.7%及45.4%。

按照欧睿陈述，心脑血管疾病的中成药市场范围呈现显著增加，由2014年1359亿元增至2018年2072亿元，复合年增加率到达11.1%，估计2019年至2023年仍将连结7.7%增加率。

综合上述各种身分，现代中药团体规划继续扩展对山玫胶囊及心安胶囊的投资。

首席科创官注重到，公司提炼线及胶囊产物出产线产能靠近饱和，扩充产能是IPO募投规划之一。

现代中药团体规划创建一个新车间，扶植一条新的提炼线，使年产能由39.6万千克增至119.6万千克，同时设立一条新的胶囊产物出产线，使最高设计年产能由约13.3万千克增至约39.9万千克。

不外，高毛利也带来了加倍剧烈的市场竞争，现代中药团体可否晋升护心养脑胶囊型处方药的市场占据率仍待察看。

重金砸向贩卖环节

产能扩充后，必要贩卖环节的跟上。截至2019年12月31日，公司已创建78名分销商的分销收集，笼盖中国40个都会。

现代中药团体的贩卖及分销开支重要包含物流开支、员工本钱及告白促销开支。2017年、2018年、2018年九个月及2019年九个月，贩卖及分销开支别离盘踞公司总收益的4.0%、2.8%、2.9%及3.8%。

现代中药团体还向分销商供给了款项营销鼓励，包含扣头、返利等等，2017年到2019年前九个月，该项付出别离到达4430万元、2680万元及2350万元。

巨额资金投入带来了事迹的快速增加。

2018年，现代中药团体收益同比增长了63.0%，东北、华东、膝關節炎治療,华南及华北的分销商的收益别离增长3480万元、1030万元、1100万元、960万元。2019年九个月的收益同比增长约36.6%，东北及华南别离增长3570万元、940万元。

陈述期内，东北地域进献了最大的收益份额，各期收益占公司总收益跨越50%。与此同时，扩展在华南及华东分销收集是现代中药团体的首要募投项目。

配搭营业上的开疆拓土，现代中药团体暗示依然必要筹集大量资金，以投向媒体营销、研发付出、采购质量办理举措措施及扩展产物组合、进级IT体系、增长营运资金等范畴。

坐镇华北，深耕东北，剑指华东、华南——现代中药团体指望经由过程IPO筹到的大把资金来实现天下各个区域市场的周全着花。

固然，事迹飙涨的现代中药团体也不是没有贫苦缠身。